电池箱体是电动轿车定制化程度较高的零部件，电池包中箱体分量占比较大，轻量化是开展趋势。现在首要途径包含结构优化、轻量化资料与先进工艺等途径。

  跟着新动力轿车占比提高，新动力车身结构件和电池箱体有望迎来放量，电池箱体单台价值量大约4000-5000元，估计到2025年全球动力电池箱体商场规模有望到达1063亿元，四年CAGR为40%。

  祥鑫科技首要是从事动力电池箱体集成解决方案，包含托盘、盖板、侧板、液冷板等，其间托盘是价值最大的环节，将获益于CTP电池浸透率提高，估计到2025年全球动力电池托盘商场规模有望到达419亿元，四年CAGR为54%。

  估计到2025年，全球动力电池箱体商场规模有望到达1063亿元，2021-2025年的CAGR为40%，其间我国动力电池箱体商场规模553亿元，四年CAGR为37%。

  轿车金属零部件和动力电池箱体职业商场格式非常涣散，首要上市公司首要为凌云股份、宁波华翔、文灿股份、华达科技、常青股份、祥鑫科技、和胜股份等。在动力电池箱体范畴竞赛相同剧烈，各家市占率低，首要企业有参与者包含敏实集团、和胜股份、祥鑫科技等。

  结构件在逆变器中的本钱占比约21%，要求耐温、耐腐蚀、散热好等功能，估计到2025年全球光伏和储能逆变器结构件的商场规模分别为163、158亿元，四年CAGR分别为28%、74%，算计商场规模322亿元，四年CAGR为43%。

  公司兼具冲压和铝挤技能，储藏高强钢冲压电池托盘和压铸电池托盘的研制项目，提早布局CTC/CTB技能。

  现在三大新动力事务均已绑定业界头部客户，包含广汽埃安、宁德年代、比亚迪及华为、新能安、Enphase等，是整车厂商的一级供货商，为等国内外知名企业供给光伏逆变器、储能机柜、充电桩机箱等相关产品。公司布局国内四大生产基地和海外墨西哥基地，紧贴客户需求。

  公司在手订单丰满，依据公司发表的定点项目，在动力电池箱体事务，到2022年10月累积取得24个以上的项目定点意向书，估计合同金额为89.3~104.3亿元，合同期限在2-10年。

  在光伏储能结构件事务，2022年1-10月已发表中标项目金额算计18.5~19.5亿元，合同期限在2-3年。公司产能扩建也行将进入高峰期，在2022年定增项目中，公司估计将算计新增约112.5万套动力电池箱体、20万套车身结构件及15万套商用逆变器、20万套家用逆变器，为公司开展注入微弱动力。

  公司在工作、金融、电子、通讯、医疗、散热器、家居等方面均具有丰厚的产品储藏，现在看公司传统事务的毛利率较安稳，公司正在加速转向新动力范畴。

  在通讯设备范畴，公司向华为、中兴、长城等企业供给的野外基站金属结构件、IDC机箱、功能性插箱等产品，可用于5G基站和数据中心建造。公司的通讯设备事务包含5G设备和信创产品，2022年上半年完成收入2.23亿元，同比增加129.31%，毛利率为10%，盈余才能相对平稳，事务运营良性。

  咱们选取轿车零部件和动力电池箱体板块的文灿股份、铭利达、和胜股份和常青股份作为可比公司，22-24年同职业均匀PE为42、23、15倍，归纳职业均匀状况和公司的高成长性，咱们给予公司23年PE23倍，对应市值141亿元，目标价79.1元，对应当时股价有55%的空间。初次掩盖，给予“买入”评级。

  危险提示：职业竞赛加重危险、原资料价格动摇危险、新增项目建造不及预期危险等。